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（编辑 俞琪）碳酸锂价格最近几个月开启涨疯模式。据上海有色网周五发布的数据，当日锂电材料报价多数上涨，电池级碳酸锂上涨1000元/吨，报31.4万元/吨。经计算，相较4月中下旬17.65万元/吨的低点，锂价两个月内累计最大涨幅超75%。对于锂价此番快速上涨，市场普遍认为，主要源于一季度电池厂商去库存力度大，加之下游需求走高，4月中旬以来，电池厂商陆续开启库存回补，从而带动锂电产业排产回升。而对于锂价今年走势，有业内专家在日前2023世界动力电池大会上表示，碳酸锂价格已大幅度回落，今年价格大概率会保持在15万-20万元一吨。而当前随着电池级碳酸锂价格突破30万元关口，锂电产业链不同环节的分歧已逐渐显现，价格涨幅亦有所放缓。业内分析指出，在市场多重不确定性因素下，碳酸锂价格已进入深度博弈。▌上游“饥饿营销”下游“高冷”观望 产能扩张仍是业内共识近两年的碳酸锂价格可谓经历了过山车式的大涨大跌，尤其进入今年，锂价一度从去年年底的高点跌到18万元/吨以下，而又在两个月内回升至30万元。目前，市场共识认为电池厂商库存已处于低位，且因下半年车市回暖，补库存成为刚需，而上游企业则在此时紧缩供应以望提升价格。这场急上急下的锂价蹦极游戏正考验着每一家上下游企业的心态。根据德邦证券研报梳理，锂电池产业链分为碳酸锂等上游原材料环节、中游（电池材料、电芯及pack）和下游应用领域。锂盐锂矿厂欲缩供应提价格 “挺价”情绪已传导材料领域据行业媒体报道称，上游锂矿锂盐厂商当前抬价意图明显，除对老客户及长协订单外依旧缩减市面碳酸锂供应，部分锂矿厂商在销售模式上已采用竞拍形式提高产品售价。分析师亦表示，本轮价格反弹一是因为当前锂盐厂对外出货意愿较低，捂货待涨情绪较浓，带动价格一路走高。二是因为虽然需求尚未完全好转，在市场情绪的驱动之下，下游询盘询价增多，且部分厂家在恐涨心态下，出现少量提前备货行为。与此同时，随锂矿和锂盐端压货抬价，“挺价”情绪正逐渐传导至六氟磷酸锂等材料领域。据业内某企业人士反馈，在碳酸锂的减量和抬价下，叠加一季度库存出清，公司已出现产品供不应求并开始削减对电解液厂商的供货量。数据显示，在磷酸铁锂材料环节，5月份应用于动力电池、储能电池的磷酸铁锂材料价格已有近30%的涨幅。在电池回收端，磷酸铁锂黑粉、三元电池粉价格自4月底涨幅亦超50%。 电池厂销量增长强劲 库存告急或难“高冷”观望随终端新能源汽车销售旺季到来，锂电池销量正在被显著拉动。据悉，4月中旬以来，电池厂商陆续开启库存回补，并带动锂电产业排产回升。据行业媒体采访获悉，国内某动力电池厂商表示，近期下游销量起来后手头订单增多，差不多半个多月就已清空了与(上游)几家合作厂的存货。从头部动力电池企业今年一季度的业绩来看，亦反映出当前动力电池市场的高景气。宁德时代Q1营业同比增长82.91%；净利润同比增长557.97%。公司在业绩说明会上透露，一季度电池销量高于产量，有助于库存降低。亿纬锂能Q1业绩表现同样不俗，营业收入同比增长66.11%，归母净利润同比增长118.68%。显然电池厂商补库存意愿正逐渐较强，不过，出于对锂价上涨过快而引发后续跌价的担忧，电池厂商观望情绪亦在酝酿。据悉，在上月底青海某盐湖企业新一轮碳酸锂竞拍中，仅一人出价，最终以起拍价29.5万元/吨成交。分析认为，其背后反映了市场对于碳酸锂30万元/吨的价格已经产生犹疑。根据业内分析预计，锂电池清理库存周期为1.5月左右，二季度下旬排产将逐步开启。值得一提的是，虽然上下游博弈日益激烈，但在产能扩张方面似乎都心照不宣。不过，这也更为碳酸锂价格的走向增加了不确定性。不少锂盐上市公司近期公布扩产计划。天齐锂业5月13日披露，拟投资不超过20亿元建设3万吨/年电池级单水氢氧化锂项目。6月6日，盐湖股份公告，4万吨/年基础锂盐一体化项目在察尔汗盐湖鸣锣开建，该项目总投资约70.98亿元。同时，据业内报道梳理发现，从去年各项目给出的建成投产时间来看，几乎都将在今年、明年甚至后年完成。（数据来源：钛媒体；资料来源：钛媒体5-29 公众号文章《锂盐“赌局”下半场：透明成本下的供需博弈｜钛媒体·封面》）国内电池厂的锂资源项目则开始纷纷进入投产阶段。宁德时代日前表示，江西锂云母矿量产进展整体顺利，预计年中会陆续投产。公司将结合锂矿价格和市场需求及时调整矿产资源的开采计划，以保证公司资源端稳定及相对低成本的供应。此外，国轩高科近日也表示，旗下年产碳酸锂2万吨项目已实现投产，一期年产2.5万吨预计二季度投产。 ▌30万成价格分歧点：供需“跷跷板”两端谁是赢家、谁会出局 锂价何时能告别“大起大落”格局？在当前锂价破30万关口下产业链不同环节的分歧已逐渐显现。粤开证券4月19日研报表示，从锂电产业链不同环节来看，市场对碳酸锂的市场预期都在不断修正，行业也会逐渐出清并回归理性。此外，业内分析进一步指出，扩产是本能，也是对穿越周期“本事”的检测，后期随扩产陆续兑现，拼规模、拼成本的洗牌已经开始，在部分企业穿越周期的同时也会有企业被退场。具体来看，在上游环节，根据相关企业今年一季度业绩来看，行业已出现“成本比拼”后的分化。有行业媒体相关分析文章梳理得出，随今年开年后锂价快速下行，自有矿山/盐湖的公司抗风险能力更强，其中，天齐锂业、中矿资源、永兴材料、藏格矿业等原料自给率高的Q1盈利水平同比仍呈增长趋势。但外购原料再加工（尤其是进口原料）的企业风险敞口则较大，其中，江特电机、融捷股份、雅化集团等依靠外购原料而进行锂盐生产的公司Q1净利下降幅度明显更大。对此，业内人士指出，回望2018年至2020年中的锂盐熊市，价格从15万元/吨跌至最低4万元/吨，行业出清的顺序基本是外购锂矿加工企业-锂矿自给率低企业-盐湖企业进行，与成本呈负相关关系。预计在锂价此轮暴跌中，锂盐厂受影响的程度难逃这一规律。从二级市场表现来看，上游企业在股价走势上似乎都一样惨。相较于去年高点，江特电机和融捷股份股价跌幅均超六成，天齐锂业和雅化集团股价亦腰斩。从中下游环节来看，今年一季度以宁德时代、亿纬锂能为代表的电池厂商一季度存货余额均已出现回落，成本下降下业绩迎来扭转。不过，行业分析师认为，今年国内动力电池或将面临产能过剩困局，产能过剩将从低端市场向高端市场蔓延，不具备规模实力的中小电池厂商将面临较大风险。不过，锂电池整个产业链中不论谁输谁赢，行业普遍愿望仍是希望锂价能够相对稳定。集邦咨询研究认为，目前中国动力电池厂商去库存已接近尾声，供需关系经过一个季度的市场化调节后已逐渐走向正常。但亦有业内人士反馈，碳酸锂现在的定价方式和价格传导都还不是很成熟，锂价的稳定仍有困难。电池厂商大规模推进一体化，在资源端、电池回收端大力展开布局，给电池厂商更多价格谈判的底气。国内碳酸锂供应整体依旧处于紧平衡，这也导致如果锂电产业链某个环节市场状况发生变化，容易出现阶段性供需失衡的问题，从而导致价格变化。
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